Sin embargo, el Consejo de Administración de WBD recomendó a sus accionistas el no aceptar la oferta pública de adquisición (OPA) de PSKY, argumentando dudas sobre el respaldo financiero de la operación, un valor considerado insuficiente y la existencia de riesgos y costos relevantes para sus accionistas.
En respuesta a las preocupaciones sobre el financiamiento, Paramount anunció que Larry Ellison, cofundador de Oracle y padre de David Ellison —director ejecutivo de Paramount—, garantizará personalmente 40,400 millones de dólares del financiamiento necesario para concretar la transacción. Con este movimiento, Paramount busca fortalecer la credibilidad de su propuesta y persuadir a los accionistas de Warner en medio de una de las disputas corporativas más comentadas del año.
Uno de los ajustes clave a la oferta es la garantía irrevocable de Ellison, quien se compromete a no revocar ni transferir activos del fideicomiso familiar mientras la transacción permanezca pendiente, aportando mayor certidumbre sobre la solidez financiera del acuerdo. Además, Paramount incrementó la comisión regulatoria por ruptura inversa —la penalización que se pagaría si el acuerdo no prospera— de 5,000 a 5,800 millones de dólares, equiparando así los términos establecidos en la propuesta de Netflix.
Paramount había fijado inicialmente como fecha límite de respuesta el 8 de enero de 2026, plazo que posteriormente extendió hasta el 21 de enero de 2026, con el objetivo de dar mayor margen a los accionistas de WBD para evaluar la oferta.
Pese a estos ajustes, el Consejo de Administración de Warner Bros. Discovery mantiene su respaldo al acuerdo con Netflix, que combina efectivo y acciones. La directiva de la compañía recomendó a sus accionistas rechazar la propuesta de Paramount, calificándola como financieramente incierta y más riesgosa que la presentada por Netflix.
Netflix alcanzó un acuerdo con WBD a principios de este mes que valora cada acción en 27.75 dólares, con un valor patrimonial aproximado de 72,000 millones de dólares y un valor empresarial total cercano a los 82,700 millones de dólares.
La disputa por Warner Bros. Discovery resulta estratégica para ambas partes. La empresa que resulte ganadora obtendría una de las bibliotecas de contenido más relevantes de la industria, que incluye franquicias como Harry Potter, DC Comics y HBO, en un contexto donde las plataformas de streaming compiten intensamente por usuarios, propiedad intelectual y derechos de contenido.
Actualmente, Netflix cuenta con alrededor de 7,000 títulos en su catálogo, frente a los 25,000 de Amazon y los 70,000 de Tubi. Sin la incorporación de los activos de WBD, Netflix corre el riesgo de quedar rezagada en volumen de contenido, incluso si continúa liderando en popularidad y alcance global.
Si bien Netflix sigue siendo una plataforma de streaming sólida, sus competidores han avanzado en áreas donde aún presenta debilidades. Amazon y YouTube han intensificado su apuesta por los deportes en vivo, mientras que Peacock y Paramount ya cuentan con derechos deportivos consolidados.
En este escenario, los activos de WBD no resolverían el déficit deportivo de Netflix, pero sí reforzarían su negocio central de entretenimiento guionizado premium. Además, su portafolio de propiedad intelectual sería clave para una expansión hacia videojuegos, experiencias en vivo y productos derivados.
La industria audiovisual estadounidense, cada vez más concentrada, ya está dominada por un reducido grupo de grandes jugadores: Disney, Comcast NBCUniversal, Netflix, Paramount y Warner Bros. Discovery. El desenlace de esta batalla corporativa no solo redefinirá el equilibrio de poder del sector, sino también qué tan concentrado y costoso será el futuro del consumo audiovisual.
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