Aunque el Consejo de Administración mantiene su recomendación unánime a favor de la operación con Netflix y reiteró que los accionistas deberían rechazar la propuesta rival, la compañía abrió una ventana de negociación que podría reconfigurar el escenario.
Netflix otorgó a WBD una exención limitada que permitirá a la empresa entablar conversaciones con PSKY durante un periodo de siete días —hasta el 23 de febrero de 2026— para que la firma presente una oferta final mejorada. No obstante, Netflix conserva sus derechos de igualación, lo que le permitiría empatar cualquier propuesta superior.
La oferta en disputa
De acuerdo con la información revelada en su página oficial, un alto representante de PSKY indicó que, si se autorizaban negociaciones formales, estaría dispuesto a ofrecer 31 dólares por acción, aunque aclaró que dicha cifra no constituye su propuesta definitiva.
Sin embargo, ese precio y otros elementos mencionados en una carta enviada el 10 de febrero no quedaron reflejados en el más reciente acuerdo de fusión propuesto por PSKY.
Ante ello, WBD remitió el 17 de febrero una carta en la que detalla los puntos aún pendientes por resolver e incluye los borradores completos de la transacción para que PSKY confirme formalmente los términos de su oferta.
¿Puede cambiar el rumbo de la fusión?
El escenario permanece abierto. Aunque el Consejo de Administración mantiene su respaldo a la operación con Netflix, la compañía dejó claro que evaluará cualquier propuesta que represente mayor valor y certidumbre para sus accionistas.
“Durante todo el proceso, nos hemos centrado exclusivamente en maximizar el valor y la seguridad para los accionistas de WBD”, declaró David Zaslav, presidente y director ejecutivo de Warner Bros. Discovery.
El directivo añadió que la empresa está trabajando con Paramount Skydance para determinar si puede presentar una propuesta viable y vinculante que ofrezca mayor valor y seguridad a los accionistas mediante su mejor oferta final.
La declaración introduce algo relevante: la puerta no está completamente cerrada a un cambio de rumbo en caso de que surja una oferta superior con menor riesgo de ejecución.
Por su parte, Samuel A. Di Piazza, Jr., presidente del consejo de administración de Warner Bros. Discovery, comento: “Con Netflix, crearemos un futuro más prometedor para la industria del entretenimiento, ofreciendo a los consumidores más opciones, creando y protegiendo empleos y ampliando la capacidad de producción en Estados Unidos, a la vez que aumentamos las inversiones para impulsar el crecimiento a largo plazo de nuestra industria”.
Si bien la balanza se inclina hacia Netflix —por contar con acuerdo firmado, respaldo unánime del Consejo y derechos de igualación—, la fase actual abre un periodo decisivo.
El desenlace dependerá no solo del precio por acción, sino de la certeza de financiamiento, el riesgo regulatorio y la solidez contractual que pueda ofrecer cada parte.
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